Inflácia zrýchlila, ale menej ako sme čakali

Zaujal ma uvedený nadpis článku. Odcitujem z neho:

„Rast cien sa v apríli 2026 zrýchlil, no pomalšie, ako sme predpokladali. Odchýlku spôsobilo ďalšie zlacnenie potravín, keď sa nenaplnili naše očakávania, že po dvoch mesiacoch poklesov ich ceny opäť vzrastú.

Podľa rýchleho odhadu inflácie meranej indexom HICP spotrebiteľské ceny v porovnaní s marcom vzrástli o 0,4 %, čo medziročnú mieru inflácie zvýšilo na 4,0 % (graf 1). Za očakávaniami jarnej predikcie NBS napriek tomu zaostala o 0,3 percentuálneho bodu (graf 2), najmä vďaka potravinám a službám.

Inflácia v eurozóne v apríli zrýchlila na 3,0 % z marcových 2,6 %. Slovensko má vďaka miernejšiemu vplyvu cien energií až siedmu najvyššiu infláciu spomedzi krajín eurozóny. Na čele rebríčka je Bulharsko, kde rast cien prevýšil 6 %.“

 

Už som v Reminiscenciách písal, že inflácia je všeobecný a trvalý nárast cenovej hladiny tovarov a služieb v ekonomike. Znamená to, že za rovnaké množstvo peňazí si spotrebiteľ kúpi menej tovarov či služieb ako v minulosti. Ale to znamená, že klesá kúpna sila peňazí a hodnota meny. Jednoducho, prejavuje sa ako zdražovanie, ktoré znižuje hodnotu meny.

HICP sleduje zmeny cien priemerného spotrebného koša tovarov a služieb, ktoré bežne nakupujú domácnosti.

Patria sem napríklad:

 

• potraviny a nápoje
• bývanie a energie
• doprava a palivá
• zdravotná starostlivosť
• vzdelávanie
• rekreácia a služby

 

Každá kategória má svoju váhu podľa toho, aký veľký podiel tvorí na výdavkoch priemernej domácnosti.

Na výpočet sa najčastejšie sa používa Laspeyersov index a jeho vzorec je:

 

𝐼𝑝=(∑(𝑝𝑡⋅𝑞⁰)/∑(𝑝⁰⋅𝑞⁰))⋅100

 

Je ich však viacero. Už pojmy index a najčastejšie vyvolávajú otázniky. V praxi sa najčastejšie meria inflácia na ročnej báze, teda vypočítavame ročnú mieru inflácie. Autor iste čítal o teórii očakávanej inflácie.

 

Pozrime si však pojem harmonizovať. Harmonizovať znamená uvádzať rôzne prvky do súladu, zjednocovať ich alebo zlaďovať tak, aby spolu ladili a tvorili harmonický celok. Používa sa na opis zosúladenia záujmov, názorov, farieb, či v hudbe na doplnenie melódie akordmi. Synonymami sú zosúladiť, zladiť, vylaďovať, zjednocovať či hovorovo štimovať.

V HICP môžeme reálne harmonizovať dva parametre, a to počet tovarov, teda n, ktoré budú v ňom a aj tovary, ktoré budú v ňom zahrnuté, a to podľa vyššie uvedených skupín. Harmonizovať sa nedá kvalita tvarov, ktoré sú v HICP. Naši potravinári zistili, že tovary dovezené z Rakúska nemali rovnakú kvalitu v Rakúsku a na Slovensku. Hovorilo sa o tom v médiách.

Ozaj náročná je komparácia inflácie. Autor uvádza, že  Na čele rebríčka je Bulharsko, kde rast cien prevýšil 6 %. Porovnať infláciu a urobiť rebríčky si žiada aby sme sa preli o niektorú z metód diskriminačnej analýzy. Porovnávať štáty je ešte náročnejšie. Francúzi pestujú pomaranče, my nie.

Inflácia, z definície, žiada merať rast cenovej hladiny. A to je ozaj náročné. Na meranie rastu používa veda, fyzika, či ekonómia prvú deriváciu. Tento nástroj hovorí ako rýchlo rastie alebo klesá daná funkcia. Je niekoľko modelov, ktoré to riešia. V mojej knihe uvádzam model Cagana.

 

V mojej knihe Makroekonomická analýza som skonštruoval model na báze kvantitatívnej teórie peňazí. Totiž najstaršou a najznámejšou príčinou inflácie je expanzia ponuky peňazí. Tá pramení z idei kvantitatívnej teórie peňazí. Populárnou ju urobil nositeľ Nobelovej ceny M. Friedman po roku 1960. Teória tvrdí, že nominálna hodnota HDP je objem outputu Y prenásobený priemernou cenou P, ktorá sa musí rovnať ponuke peňazí M_s, prenásobenej rýchlosťou obehu.

Táto verbálna definícia sa vyjadruje týmto vzťahom:

 

M_sV = PY

 

Po konečnom počte krokov som získal diferenciálnu rovnicu, ktorej riešenie je

 

  p̂=Ae^-αkXt

 

Tento vzťah hovorí ako sa vyvíja  vzťah bežnej ceny P(t) a rovnovážnej ceny P̄ , teda P(t) – P̄.

Mimoriadny význam má však jeho zmysel. Ten hovorí, že inflačný proces ekonomiky je stabilný iba ak  p̂ sa bude k nule pre t konvergujúce do nekonečna. To bude znamenať, že úroveň cien sa blíži k rovnovážnej úrovni. Aby sa tak stalo exponent musí byť negatívny. Všetky veličiny v exponente (α, k a X) sú iste pozitívne a teda pre  ekonomickú úvahu nevzniká žiaden problém, lebo ich súčin je kladný.

Toto sú ozaj vážne poznatky, ktoré musí ovládať makroekonomický analytik, nie občan, a tak môže dôkladne urobiť potrebný ekonomický rozbor, či komparáciu. Verbálnou analýzou bez nástroja to nedokážeme.

 

Dnes je hlavnou príčinou inflácie vojna, ale iná príčina vojny je na Ukrajine a iná v Iráne. Čitateľ ešte mohol čítať iné príčiny a s tým spojné pojmy, ako dopytom ťahaná inflácia (hrozný pojem), či nákladmi tlačená inflácia, ďalší hrozný pojem. Preto je komparácia inflácie náročná lebo má veľa príčin. A iné je či sa zvýšia ceny podradných tovarov na Miletičovej ulici a či sa zvýši cena chleba, mäsa, či pohonných látok.

Táto rôznorodosť žiada vedecké poznatky, nie domnienky.

 

Čitateľ iste vie, že na Slovensku je ozaj ťaživá situácia. Máme deficit rozpočtu, máme národný dlh a zažívame infláciu. Preto by sa ozaj žiadalo, aby makroekonomický analytici skonštruovali makroekonomický model

Deficit rozpočtu, národný dlh, inflácia a ich riešenie.

Musíme ozaj získať vhľad do príčin a efektov, dôsledkov všetkých troch v nadpise spomenutých faktorov na ekonomiku SR. Model by mal mať na stole predseda vlády, aby sám mohol experimentovať a zistiť ako by sa mohla ekonomika vyvíjať a to pri rôznych okolnostiach. Získal by vedecké odhady o tom ako bude reálny výkon ekonomiky.

 

 

Záver

Verím, že teraz už čitateľ inak vníma nadpis dnešnej úvahy Inflácia zrýchlila, ale menej ako sme čakali. Autor použil HICP, čo je index. A index je ozaj primitívnou mierou rastu, či poklesu inflácie. Inflácia meria všeobecný a trvalý nárast cenovej hladiny. To si žiada príslušnú metódu, lebo je to náročné.

Tvorcovia hospodárskej politiky musia požadovať, aby makroekonomickí analytici riešili ekonomické problémy na súčasnej poznatkov úrovni ekonomických vied a dať ich vláde.

 

Infláciou sa rozumie trvalá tendencia rastu všeobecnej úrovne cien. V tomto pojme je dôležité slovo trvalá. Naznačuje dynamiku tohto ekonomického fenoménu. O inflácii má zmysel hovoriť iba vzhľadom na čas. Všeobecná úroveň cien indikuje, že máme merať priemernú úroveň cien v hospodárstve ako celku. A tu vznikajú problémy…

V praxi sa najčastejšie meria inflácia na ročnej báze, teda vypočítavame ročnú mieru inflácie. Môžeme povedať, že doposiaľ nie je v ekonómii v našej praxi dostatočne prebádaná problematika merania dlhodobého rastu cenovej hladiny a jej dôsledkov na ekonomickú aktivitu hospodárstva. Hovorí o tom aj teória očakávanej inflácie.

 

Čo je dôležité? Pri inflácii nás zaujímajú tieto tri fakty: príčiny, dôsledky a jej „liečenie“. To umožní vhodný makroekonomický model.

 

Prof. J. Husár

Bratislava, 3/5/2026